当前多晶硅市场在供应预期收缩的背景下呈现持稳态势，短期内受减产落实和政策预期支撑，但高库存与终端需求疲软仍制约价格上行空间，市场整体维持弱势平衡。以下为具体分析：
供应端收缩
减产检修：截至2025年11月5日，国内多晶硅在产企业共11家，本月内预计有两家头部企业实施减产或检修计划。受此影响，本月总产量环比预计下降12.4%，降幅显著。11月国内多晶硅排产计划降至12万吨以内，主要受西南地区枯水期电价成本上升影响。
联合重组：备受关注的多晶硅“联合体”平台正在积极筹划中，相关收购细节仍在商讨。该平台计划设立规模约700亿元的基金，拟以百亿资金撬动整体规模，实施“承债式”收购。这一举措将进一步加速供给侧改革进程，推动落后产能出清。
需求端疲软
终端需求：当前多晶硅库存水平维持高位，终端光伏装机需求增长乏力，进一步压制市场价格上行空间。尽管全球光伏装机保持稳定增长，为多晶硅市场提供了坚实基础，但短期内需求端未见明显回暖。
市场成交：本月国内多晶硅市场成交活跃度略有回升，主流签单企业数量增至6家，订单成交量环比小幅增加。然而，这并未能显著改变市场供需基本面偏弱的局面。
价格走势持稳
价格稳定：当前多晶硅价格保持稳定，主要依赖于供应端的减产预期以及政策面的潜在支撑。N型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。N型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。
政策支撑：政策层面持续推进，如《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》新国标已进入征求意见阶段。预计该标准正式实施后，将成为推动产能出清与产业升级的有力抓手。
市场展望
短期走势：预计短期内，市场将在减产落实与政策预期的共同作用下，继续维持弱势平稳运行格局。尽管供应端收缩为市场提供了一定支撑，但终端需求未见实质性改善，叠加库存压力，多晶硅价格回升仍面临较大阻力。
长期趋势：未来市场走向将取决于企业减产落地效果与政策驱动下的需求复苏进度。随着供应端收缩措施落地和光伏装机需求稳步增长，多晶硅价格有望在一定区间内企稳回升。然而，这一进程仍需等待终端需求回暖或库存消化完成后才能实现。
